Нацбанк будет устанавливать уровень базовой ставки в зависимости от размеров складывающейся и ожидаемой инфляции в стране. Ее уровень в реальном выражении будет 3−3,5%. Об этом заявила заместитель председателя Нацбанка Мадина Абылкасымова. Как это повлияет на курс тенге — экономический обозреватель Денис Кривошеев в авторской колонке «Светлая полоса».
Что такое базовая ставка и и как она влияет на курс. Это процент, под который Нацбанк кредитует финансовый рынок и занимает там же. То есть, ориентир для всех банков при привлечении денег частных лиц. Соответственно, чем выше ставка, тем дороже кредиты. Если Национальный банк устанавливает ставку на уровне 9%, то дешевле, чем 11%, никто взаймы не даст, а значит, самый дешевый кредит будет на уровне 17-18%. Когда базовая ставка 14%, кредиты дают под 22%. А кто их возьмет? Разве что до зарплаты или на потребительские нужды. Именно поэтому кредитование бизнеса и производства сокращалось, и дошло до уровня 22% к ВВП, тогда как до кризиса, в 2007 году, этот уровень составлял 54%. Неудивительно, что бизнес встал и не развивается. Занимают, если только ставки субсидируются государством. С другой стороны, сокращение покупательской способности и рост сбережений снижают инфляцию и укрепляют тенге. В этой студии мы уже не раз говорили, что все наше экономическое чудо, имеется ввиду стабильность нацвалюты и даже ее некоторое укрепление после девальвации 2015 года, это результат высокого спроса на тенге. Все эти годы доходность от хранения денег в национальной валюте была просто огромна. Так что тенге пользовалось спросом. Зачем инвестиции, зачем рисковать, когда доход выше, чем средняя рентабельность бизнеса. При этом, как и говорилось раньше, все это не могло длиться бесконечно. Чтобы удерживать триллионы тенге, нужны деньги, в среднем, 10% от суммы. Просто для сравнения. Средний депозит сегодня в тенге на уровне 12% годовых, тем временем, в России, депозит в рублях около 5%. Соответственно, и банковские продукты отличаются. Ипотека в Казахстане без субсидий 15-18%, а в России от 5,5 до 9%. То же касается бизнес-кредитов — здесь 17-22%, в России 9-12%. Национальный банк косвенно признает, что удерживать нацвалюту через высокую базовую ставку больше не будет. Возможные последствия данного шага очевидны, и не раз осуждались. Спрос на тенге упадет вслед за доходностью, а значит, смысла держать в них сбережения и подвергать риску не будет иметь никакого смысла. Финансовые игроки и простые граждане начнут быстро выходить в доллары, тенге, соответственно, ослабляться. Жаль, что никто не ответит за то, что сотворила с экономикой политика инфляционного таргетирования.